توزيع وتنويع الأصول

[ياسمين عادل]

توزيع وتنويع الأصول مع freeforex-signals.com

غالبًا ما يستخدم مصطلح "تخصيص الأصول" لوصف استراتيجية إدارة الأموال التي تحدد كيفية توزيع رأس المال ضمن محفظة استثمارية. يتضمن هذا عادةً تحديد مقدار الحافظة التي يجب توزيعها على فئات الأصول المختلفة ، أو أنواع واسعة من الاستثمارات مثل الأسهم والسندات والسلع والنقد. الهدف من تخصيص الأصول هو تحسين مزيج الاستثمارات في فئات الأصول المختلفة من أجل زيادة عائد المحفظة الاستثمارية إلى أقصى حد مع تقليل المخاطر المحتملة ، بناءً على الإطار الزمني للمستثمر ، وتحمل المخاطر ، والأهداف الاستثمارية طويلة الأجل. توجد أدلة تشير إلى أن فئات معينة من الأصول تعمل بشكل أفضل أو أسوأ اعتمادًا على الظروف الاقتصادية وقوى السوق وسياسة الحكومة والتأثير السياسي. الهدف من استراتيجية تخصيص الأصول هو تحديد هذه الشروط وتخصيص الموارد بشكل مناسب.
التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]

المفهوم الذي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بتوزيع الأصول هو "التنويع" ، وعمليًا ، غالبًا ما تستخدم هذه المصطلحات بالتبادل. ومع ذلك ، فإن تخصيص الأصول معني بشكل أساسي بتخصيص رأس المال في فئات الأصول المختلفة. على سبيل المثال ، قد تملي استراتيجية تخصيص الأصول النموذجية أنه يجب أن تستثمر محفظتك 50٪ في الأسهم ، و 30٪ تستثمر في السندات ، و 10٪ في السلع ، و 10٪ نقدًا. يرتبط التنويع عادة بتخصيص رأس المال ضمن فئات الأصول تلك. على سبيل المثال ، ضمن تخصيص الأسهم لنفس المحفظة ، يمكن تخصيص الاستثمارات لـ 50٪ من أسهم الشركات الكبيرة ، و 20٪ من أسهم الشركات المتوسطة ، و 10٪ من أسهم الشركات الصغيرة ، و 10٪ من الأسهم الدولية ، و 10٪ من أسهم الأسواق الناشئة. ينطوي مفهوم التنويع على توزيع الأصول داخل فئات الأصول الفردية - بينما يتم توزيع المخاطر بين فئات الأصول في المحفظة الإجمالية ، يقلل التنويع من المخاطر داخل كل فئة أصول.

التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]
تاريخ توزيع الأصول
إن استخدام استراتيجيات تخصيص الأصول كشكل من أشكال إدارة المخاطر ليس مفهومًا جديدًا. إن فكرة "عدم وضع كل بيضك في سلة واحدة" هي شيء نتعلمه عندما كنا صغارًا ونعيش فيه منذ آلاف السنين. ومع ذلك ، لم يكن مصطلح تخصيص الأصول موجودًا في مجتمع الاستثمار حتى وقت قريب. حتى قبل ظهور الأسواق المالية الحديثة ، فهم الناس أنه يجب تقسيم أصول المرء بين فئات مختلفة مثل الأرض ، وملكية الأعمال ، والاحتياطيات (النقدية). ظل هذا المفهوم لتخصيص الأصول كحقيقة للحياة دون تغيير نسبيًا حتى منتصف القرن العشرين.

التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]

إذن ما الذي تغير لإنشاء نماذج تخصيص الأصول التي نعرفها اليوم؟ في عام 1952 ، كتب اقتصادي أمريكي يدعى هاري ماركويتز ورقة في مجلة التمويل بعنوان "اختيار المحفظة" طور فيها أول نموذج رياضي يؤكد على التقلب في المحفظة من خلال الجمع بين الاستثمارات وأنماط العوائد المختلفة. كانت هذه الورقة الأساس لما كان سيصبح معيارًا في إدارة المحافظ الاستثمارية المعروفة باسم "نظرية المحفظة الحديثة".
التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]

قبل مساهمة ماركويتز في تخصيص الأصول لمحافظ الأوراق المالية ، كان التنويع عملية تركز على خصائص العائد والمخاطر للأوراق المالية الفردية بغض النظر عن كيفية ارتباط العوائد مع بعضها البعض. بعد أن ابتكر ماركويتز نماذجه الرياضية لبناء المحفظة ، سرعان ما أصبحت أفكاره مقبولة في الأوساط الأكاديمية. تم نشر عدد كبير من الأبحاث للتحقق من فوائد تخصيص الأصول وسرعان ما أصبحت شائعة بين المتخصصين الماليين أيضًا.
التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]

في عام 1974 ، تم سن قانون ضمان دخل التقاعد للموظفين (ERISA) كقانون اتحادي يحدد المعايير الدنيا لمخصصات الاستثمار في خطط المعاشات التقاعدية. بعد أن أصبحت ERISA قانونًا ، أصبحت تخصيص الأصول ونظرية المحفظة الحديثة ممارسات قياسية لمديري المحافظ المطلوبة للامتثال للقانون عند تخصيص رأس مال المستثمر في خطط المعاشات التقاعدية.
التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]

نظرية ومفاهيم المحفظة الحديثة (MPT)
أثرت نظرية المحفظة الحديثة (MPT) بشكل كبير على طريقة إنشاء مديري المحافظ الاستثمارية. مفهوم MPT واضح إلى حد ما. ومع ذلك ، فإنه يتطلب من المستثمر وضع عدة افتراضات حول الأسواق المالية ؛ بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تكون المعادلات الرياضية المستخدمة لحساب الارتباط والمخاطر معقدة إلى حد ما.
التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]

الفرضية الأساسية لـ MPT بسيطة: من خلال الجمع بين الأوراق المالية لفئات الأصول المختلفة التي لا ترتبط ارتباطًا وثيقًا ، يمكن للمرء تقليل تقلبات المحفظة وزيادة الأداء المعدل حسب المخاطر. وبعبارة أخرى ، سيؤدي مزيج من الأصول غير ذات الصلة إلى أكثر المحافظ كفاءة - المحفظة التي تحقق أكبر عائد لمقدار معين من المخاطر.

لا يلزم إعادة عائدات الأصول بشكل سلبي أو حتى قطعها لتوفير مزايا التنويع ، حيث لا يمكن ربطها بالكامل. على سبيل المثال ، في الرسم البياني أدناه ، تتم مقارنة الأسهم الدولية (كما يمثلها مؤشر EAFE) بالأسهم المحلية الأمريكية (كما يمثلها مؤشر S&P 500). باستخدام معامل الارتباط ، يمكنك أن ترى أن العلاقة إيجابية لمعظم فترة الخمس سنوات. ومع ذلك ، فإنه ليس مرتبطًا تمامًا (أي معامل ارتباط قدره 1.0).


التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]

هناك فترات ارتباط منخفضة إلى سلبية تم تلقيها خلال هذه الفترة الزمنية. من خلال الاستثمار في كل من الأسهم المحلية الأمريكية والأسهم الدولية ، يمكن تقليل التقلبات العامة حيث تختلف العلاقة بما يكفي بين فئتي الأصول لتوفير تنوع ذي معنى. يوضح مفهوم MPT أن إضافة أصل متقلب إلى المحفظة يمكن أن يقلل من التقلبات الإجمالية إذا كان للعوائد اختلافات في الارتباط. هذا مفهوم مثير للفضول - يمكن التقليل من تقلبات المحفظة بشكل عام من خلال الجمع بين فئات الأصول معًا والتي لها في حد ذاتها عوائد مع تقلبات أعلى.
التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]

الافتراض هو أنه من خلال الجمع بين فئات الأصول التي لا ترتبط بشكل كامل عند انخفاض قيمة أحد الأصول ، تزداد قيمة أصل آخر في المحفظة خلال نفس الفترة الزمنية. لذلك حتى إذا كانت جميع فئات الأصول نفسها متقلبة للغاية ، عند دمجها في محفظة واحدة ، يتم تقليل التقلب.

يظهر المثال المتطرف للارتباط السلبي في الرسم البياني التالي للدولار الأمريكي مقارنة بسعر الذهب على مدى السنوات الخمس الماضية. إذا كان المستثمر قد استثمر في هذين الأصول المتقلبة معًا ، لكان التقلب العام للمحفظة قد انخفض بشكل كبير بسبب الارتباط السلبي.
التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]

كما ذكرنا سابقًا ، تتطلب MPT أن يقوم المستثمر ببعض الافتراضات حول الأسواق المالية من أجل حساب الفوائد المحتملة للنظرية. الافتراضات الرئيسية هي أن ...

الأسواق المالية تتسم بالكفاءة.
يتم توزيع عوائد السوق بشكل عشوائي.
المستثمرون عقلانيون.
هذه الافتراضات ضرورية لحساب الانحراف المعياري والارتباط بدقة باستخدام منحنى التوزيع العادي أو الجرس.

باستخدام دالة التوزيع العادية (التي تحدد المخاطر على أنها الانحراف المعياري للعائد) ، يمكن حساب المخاطر والارتباط حسابيًا للأصول الفردية وكذلك المحافظ. ومع ذلك ، إذا كانت الأسواق في الواقع غير فعالة بشكل كامل ، فإن العوائد على الأصول لا تتبع بالضرورة التوزيع الطبيعي وقد تكون حسابات الارتباط والمخاطر المستخدمة في MPT معيبة. مع التقلبات الشديدة في السوق التي شوهدت خلال فقاعة دوت كوم في أوائل 2000s والأزمة المالية 2008-2009 ، تم فحص الافتراضات المستخدمة في MPT إلى حد كبير.
التحميل

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل لمشاهدة الرابط للتسجيل اضغط هنا]

[أبو سهم]

شكراً جزيلاً موضوع مميز نتمنى منك المزيد عزيزي ياسمين عادل...

ننتظر جديدكم